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GILDEMEISTER kaufen
26.01.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die GILDEMEISTER-Aktie (ISIN DE0005878003 / WKN 587800) weiterhin mit "kaufen" ein.
Für eine besonders gute Nachrichtenlage sorge derzeit das Tochterunternehmen a+f mit gewonnenen Großaufträgen für die Sun Carrier-Systeme. Im Dezember hätten zwei Großaufträge mit einem Volumen von 81 Mio. EUR gewonnen werden können. Das Interesse an diesen Systemen sei sehr groß, so dass man hier weitere Großaufträge erwarte.
Dies führe dazu, dass der Umsatz dieses Segmentes nach Erachten der Analysten im laufenden Jahr die 300 Mio. EUR Umsatzgrenze erreichen sollte. Damit sei es dem Konzern durch den Einstieg in ein anderes Geschäftsfeld gelungen, die Abhängigkeit vom sehr zyklischen Werkzeugmaschinengeschäft zu reduzieren. Man erwarte aus diesem Segment auch längerfristig positiven News-flow, denn der Solarmarkt biete weltweit noch hohes Wachstumspotenzial.
Zudem habe der Weltmarktführer im Bereich Werkzeugmaschinen seine dortige Marktposition durch die strategische Zusammenarbeit mit der Nummer zwei, Mori Seiki (Japan), weiter gestärkt. Die Kooperationsvereinbarung bringe signifikante Kostensynergien mit sich und biete der Gesellschaft Zugang zu neuen Absatzmärkten. Durch den niedrigen Auftragsbestand in diesem Bereich sollten die Umsätze in 2010 zwar zunächst weiter rückläufig sein, doch werde das Sentiment im Zuge einer wirtschaftlichen Erholung besser werden.
GILDEMEISTER sei im Bereich Werkzeugmaschinen durch hohe Innovationskraft und starkes Vertriebsnetzwerk der Weltmarktführer. Die Zusammenarbeit mit Mori Seiki führe zu jährlichen Synergieeffekten für GILDEMEISTER in Höhe von 15 Mio. EUR und erhöhe das Marktpotenzial. Das Unternehmen werde aus der Krise mit dem Gewinn von Marktanteilen herausgehen, da die Gesellschaft im Gegensatz zu sehr vielen kleinen Werkzeugmaschinenbauern über entsprechende Reserven verfüge.
Mit der Produktlinie Ecoline habe man erfolgreich die Emerging Markets erschlossen. Mit dem Aufbau der Solar-Sparte erfolge Diversifizierung vom zyklischen Stammgeschäft. Der Solarumsatz sollte zu gutem Q4-Ergebnis führen. So deutlich GILDEMEISTER den wirtschaftlichen Abschwung zu spüren bekommen habe, so deutlich sollte er auch an einer Erholung partizipieren.
Die Prognosen des vdw würden den Markt für Werkzeugmaschinen auch in 2010 schrumpfen sehen; Umsatzrückgänge würden die Analysten auch bei GILDEMEISTER erwarten. Im Bereich Solarenergie würden sich auch immer weniger finanzierungswillige Banken finden. Der Wettbewerbsdruck durch chinesische Werkzeugmaschinenbauer steige.
Die Analysten hätten vor kurzem ihr Bewertungsmodell auf einen SOTP-Ansatz umgestellt, um den Erfolgen im Bereich der alternativen Energien Rechnung zu tragen. Auf Basis dieses Modells würden sie zu einem fairen Wert der Aktie von 14,50 EUR gelangen. Trotz der deutlichen Outperformance des Titels innerhalb der letzten sechs Monate im Vergleich zum MDAX sehe man weiteres Aufwärtspotenzial, getragen durch eine konjunkturelle Erholung und einem damit einhergehenden verbesserten Sentiment in zyklischen Werten sowie guten Ergebnissen infolge von Umsatzrealisierungen im Bereich der SunCarrier.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von GILDEMEISTER unverändert mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel sehe man weiterhin bei 14,50 EUR. (Analyse vom 26.01.2010) (26.01.2010/ac/a/d)
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